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豪放科技:稳坐轮胎模具龙头市占率无望连续提

豪放科技:稳坐轮胎模具龙头市占率无望连续提

作者:admin    来源:未知    发布时间:2019-01-05 06:31    浏览量:

  稳坐全球轮胎模具龙头地位,合作劣势凸起无望鞭策市占率持续提拔公司次要处置汽车子午线轮胎模具、轮胎制造设备的出产、发卖及相关手艺开辟,是全球轮胎模具出产行业的龙头,现已成为世界轮胎模具研发与出产基地,衔接全球需求。据公司通知布告,公司2018年前三季度实现营收26.55亿元,同比增加19.31%,归母净利润5.77亿元,同比增加7.10%。

  公司建立全球化办事系统,为轮胎龙头客户供给更便利详尽的办事,市占率无望持续提拔。估计2018-2020年归母净利润为7.30亿、7.88亿、8.65亿,对应EPS 为0.91、0.98、1.08元,初次笼盖,赐与“增持”评级。

  全球汽车保有量可观支持轮胎更新需求,轮胎行业回暖带动模具需求提拔按照米其林年报,2017年全球轮胎71.14%的发卖额来自替代需求,全球汽车保有量可观,轮胎替代市场前景广漠。据Tire Business,2012年到2016年全球轮胎发卖额不断处于负增加,但2017年轮胎发卖额呈现了回暖,同比增加达到了12.58%,全球轮胎发卖额触底回升。轮胎模具属于耗损品,市场需求与轮胎产量大致呈正相关关系,但跟着轮胎斑纹更新速度加速,轮胎模具的更新率提拔无望拉动轮胎模具年需求量的提拔。▓

  公司焦点合作力持续加强,市场份额无望不竭提拔据公司通知布告,2013年-2017年,公司轮胎模具的发卖收入不竭增加,年复合增加率为22.8%;相反,据Wind 数据其次要合作敌手韩国世和、巨轮智能的模具发卖收入均呈现负增加,公司在轮胎模具范畴的合作力不竭加强,公司与世界轮胎75强中62家成立了不变的合作关系。据公司年报,公司在2017年实现了对第一大客户发卖额的大幅增加,从2016年的1.59亿元提拔至3.66亿元,与总收入占比从6.15%提拔至12.34%。跟着客户对公司的承认和信赖逐渐加深,公司无望提拔市场份额。

  中美商业摩擦影响可控, 全球化结构提拔品牌抽象轮胎模具在轮胎成本中占比力低,轮胎企业对跌价敏感度低。公司在高手艺含量、高附加值的轮胎模具市场具有较着的合作劣势。重庆时时彩娱乐平台连续模具设计此外公司发卖定制化产物,客户粘性较高,替代成本较高,加征关税或对公司比力劣势影响较小。据公司年报,公司先后在美国、泰国、欧洲和印度设立分公司及建厂,次要为客户供给近距离售后维修及办事,此举利于提高公司合作力,推进公司的国际化历程并提拔品牌抽象,提高公司在各地的市场份额。

  全球轮胎模具龙头企业,初次笼盖,赐与“增持”评级估计豪放科技2018-2020年归母净利润为7.30亿、7.88亿、8.65亿,同比增加8.0%、7.9%、9.8%,2018-2020年复合增加率8.57%,对应EPS 为0.91、0.98、1.08元。参考其他轮胎设备公司Wind 分歧预测2019年PE 估值均值15.68,考虑到公司的行业龙头地位及合作劣势凸起,赐与豪放科技2019年17-19倍PE 估值,方针价16.74-18.71元,初次笼盖赐与“增持”评级。

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